Grundlagen des Value Investing lernen

Inhalt

• Begeisterung und Angst in einer Marktmetapher
• Wahlfreiheit
• Emotionale Distanzierung

Es ist relativ einfach zu lernen, wie man Aktien nach den Prinzipien des Value Investing kauft. Die einzigen Voraussetzungen für einen erfolgreichen Value-Investor sind die Fähigkeit, den Wert eines Unternehmens zu bestimmen und die richtige psychologische Herangehensweise an die Aktienkurse, bei der Hoffnung (Begeisterung oder Gier der AKA) und Angst erkannt werden.

Das Konzept von "Mr. Market", der berühmten Metapher für den Aktienmarkt, die von Benjamin Graham, dem Vater des Value Investing, erstellt wurde, kann Ihnen bei dieser zweiten wichtigen Fähigkeit helfen. Es wird für immer die Art und Weise verändern, wie Sie die Aktienkurse betrachten, und bei richtiger Anwendung Ihre Anlagerenditen spürbar steigern.

Begeisterung und Angst in einer Marktmetapher

In seinem klassischen Buch Der intelligente InvestorGraham hat die Höhen und Tiefen der Börse in einem oft irrationalen Geschäftspartner festgehalten.

Stellen Sie sich vor, Sie besitzen in einem privaten Unternehmen einen kleinen Anteil, der Sie 1.000 US-Dollar kostet. Einer Ihrer Partner, Mr. Market, ist in der Tat sehr zuvorkommend. Jeden Tag sagt er Ihnen, was er für Ihr Interesse wert hält und bietet Ihnen außerdem an, Sie entweder aufzukaufen oder Ihnen auf dieser Grundlage ein zusätzliches Interesse zu verkaufen. Manchmal erscheint seine Wertvorstellung plausibel und gerechtfertigt durch Geschäftsentwicklungen und Perspektiven, wie Sie sie kennen. Andererseits lässt Mr. Market oft seine Begeisterung oder seine Ängste mit sich laufen, und der Wert, den er vorschlägt, erscheint Ihnen ein wenig albern. Wenn Sie ein umsichtiger Investor oder ein vernünftiger Geschäftsmann sind, lassen Sie dann die tägliche Kommunikation von Mr. Market Ihre Einschätzung des Werts einer 1.000-Dollar-Beteiligung an dem Unternehmen bestimmen? Nur für den Fall, dass Sie ihm zustimmen oder mit ihm handeln möchten. Sie können glücklich sein, an ihn zu verkaufen, wenn er Ihnen einen lächerlich hohen Preis zitiert, und ebenso glücklich, bei ihm zu kaufen, wenn sein Preis niedrig ist. In der restlichen Zeit werden Sie jedoch klüger sein, sich anhand vollständiger Berichte des Unternehmens über seine Geschäftstätigkeit und Finanzlage eine eigene Vorstellung vom Wert Ihrer Beteiligungen zu machen. Der wahre Investor ist genau in dieser Position, wenn er eine börsennotierte Stammaktie besitzt. Er kann den täglichen Marktpreis nutzen oder in Ruhe lassen, wie es sein eigenes Urteilsvermögen und seine Neigung vorschreiben. Er muss wichtige Preisbewegungen zur Kenntnis nehmen, sonst hat sein Urteil nichts zu ändern. Möglicherweise geben sie ihm ein Warnsignal, das er gut beachten sollte - dies bedeutet im Klartext, dass er seine Aktien verkaufen soll, weil der Preis gesunken ist, was schlimmere Dinge ahnt. Aus unserer Sicht sind solche Signale mindestens so oft irreführend, wie sie hilfreich sind. Grundsätzlich haben Preisschwankungen nur eine wesentliche Bedeutung für den wahren Anleger. Sie bieten ihm die Möglichkeit, mit Bedacht zu kaufen, wenn die Preise stark fallen, und mit Bedacht zu verkaufen, wenn sie stark voranschreiten.Zu anderen Zeiten wird er es besser machen, wenn er den Aktienmarkt vergisst und auf seine Dividendenrenditen und die Betriebsergebnisse seiner Unternehmen achtet.

Wahlfreiheit

Die besten Teile dieser gesamten metaphorischen Anordnung sind: 1) Sie können Mr. Market ignorieren, wenn Sie seinen Preis nicht mögen, und 2) er wird Ihnen am nächsten Handelstag immer einen neuen Preis anbieten.

Solange Sie fest davon überzeugt sind, was das Unternehmen wirklich wert ist, können Sie die Angebote von Mr. Market scharfsinnig annehmen oder ablehnen. Die Wahl liegt immer bei Ihnen. Und währenddessen sollten Sie verstehen, dass sich der zugrunde liegende Wert des Unternehmens möglicherweise nicht grundlegend geändert hat - nur die Stimmung von Mr. Market hat sich geändert.

Wenn Sie feststellen, dass er sich düster fühlt und seine Beteiligung an einem Unternehmen für weniger anbietet, als es wert ist, nutzen Sie ihn und laden Sie Aktien auf.

Sicher genug, solange das Unternehmen von Grund auf solide ist, wird Mr. Market eines Tages übermäßig hoffnungsvoll sein und anbieten, denselben Anteil zu einem viel höheren Preis von Ihnen zurückzukaufen.

Emotionale Distanzierung

Wenn Sie sich die Aktienkurse als Angebote eines emotional instabilen Geschäftspartners vorstellen, können Sie sich von der emotionalen Bindung befreien, die die meisten Anleger an steigende und fallende Aktienkurse empfinden - und von den manchmal irrationalen Entscheidungen, zu denen emotionale Bindung führen kann.

In Kürze, wenn Sie eine Aktie kaufen möchten, werden Sie fallende Preise ohne Emotionen begrüßen. Und Sie werden emotionslos steigende Aktienkurse einladen, wenn Sie Ihre bestehenden Wertpapiere verkaufen möchten.